小米手机出现你所在的集团已被封闭是啥原因?

雷军

CFO周受资用“稳健增长”来形容其业绩，小米科技创始人、董事长雷军在其个人微博上大呼“超预期”，并对相关业务的增势手动点赞，但小米股价在资本市场的表现，却让外界评价其“业绩向左、股价向右”。

一边是颇为亮眼的业绩，财报显示，截至2019年6月底，小米集团实现了营业收入957.1亿元，同比增长20.2%，经调整后净利润为57.2亿元，同比增长49.8%。

另一边却是不太乐观的股价。8月21日，大盘刚开盘，小米的股价先从9.50港元/股迅速拉升了2%，可“欢喜”稍纵即逝。小米当日最低时仅为8.81港元/股，暴跌5%，创下了8月以来的最大跌幅。

微博

仅以8月21日的收盘价来看，8.96港元/股，相对应的市值为2148亿港元，小米这个备受瞩目的新巨头，较上一个交易日快速蒸发了近113亿港元。截至发稿前，8月23日上午，小米的股价正小幅回升。

小米“业绩向左、股价向右”的背后原因到底是什么？

业绩向左、股价向右

今年以来小米发布的两份财报中，不管是手机还是AIoT这两大核心业务，抑或是其他业务几乎都呈现出正向走势，但令人诧异的是，亮点数据之后的股价总是出现相反状态。

周受资的解释是，“股价下行主要是受到了外部因素的影响。”

从上市之初就一直买入小米股票的某投资者对记者坦言，如今他对小米的信心也被现实“打蔫了”。不像前两个月，即使小米连续下跌，他仍阶段式地选择买入，而今则踩了“刹车”。“小米减持压力很大。”上述小米投资者告诉记者，他不知道何时才能等到，那个可以抛出部分小米股票的高点。

上述小米投资者虽然认为，小米是一家涉足物联网领域较早的公司。但动态看2019年以来，小米“很难称上是一只好股票。”

小米到底是一家互联网公司还是硬件公司，此前业内争议颇大。

财报显示，第二季度小米互联网服务收入同比增加108.8%，占互联网总收入的36.0%。其中，像有品电商的GMV在今年上半年收获了人民币38亿元，同比增长高达113.9%……但资本市场对有着这样业绩的小米并不买帐。

上述小米投资者将他的信心难以提振归因于，“小米的营收存在一个问题”。原来，市场上对小米公司的性质定位，就是一家以卖手机等硬件为主赚取互联网服务费用的公司。“智能手机销售仍是它收入的主要来源”，他说。

财报显示，第二季度来自于智能手机业务的收入达320.2亿元，占小米总营收的61.6%，IoT和生活消费产品收入共计149.4亿元，互联网服务和其他业务收入分别达到了45.8亿元和4.05亿元。

一位证券分析师告诉经济观察报记者，智能手机及IoT、生活消费产品收入在小米公司总营收中占比超90%。

而且小米的财报释放出了另外一个讯号——与第一季度相比，小米最主要的三块业务收入增速均有所下降，其中手机业务降幅最为明显。

出货量放缓成为整个手机行业面临的现状，身在其中的小米难以幸免。富途证券认为，“提供流量入口的手机，是小米商业模式的起点，但在国内强大的华为、OPPO、vivo的竞争下，小米手机需要不断的投入大量研发和营销费用，去守住硬件的地盘。”

事实上，面对竞争对手的强势围剿，小米通过在硬件上压缩利润来抢占市场。“四个季度以来，小米手机业务持续以结构调整为重点，而不是单纯的追求出货量的增长。”周受资也在财报电话会上如是说到。