股票
昨天从一位行家那里学到了一些新的见解。有些资金为了规避风险，在买入
股票后，会在股指期货市场开设相应的空单头寸来对冲风险。如果股指期货市场的空单头寸减少，说明这些资金的仓位也相应减少了。我查看了昨日的股指期货市场数据，发现上证50、沪深300等12月合约的空头头寸确实大幅减少。这很好地解释了为什么股市中的主力资金在大量流出，为什么上证50和沪深300的表现不如中证500和中证1000（厌恶风险的资金更倾向于购买上证50和沪深300的
股票），以及为什么债券市场持续上涨（这些资金转向了债市）。市场普遍预期会有更多的流动性释放，这对股市和债市都是利好消息。早上我查了一下国债收益率，十年期国债的收益率为1.82%，三十年期国债的收益率为2.04%。再看看
银行的存款利率，三年期定期存款的利率大约在1.9%左右，四大行的利率略低，而商业
银行的利率稍高一些。一年期和两年期的定期存款利率则相对较低，甚至低于国债的收益。十年期国债收益率已经低于三年期定期存款，这种情况表明，购买国债的资金实际上是在向国家表达他们的预期：希望尽快降息，这样国债收益与定期存款之间形成利差，他们才能找到接盘者。如果不降息，这些资金就会被套牢在高点上，仿佛有点像杨修戏弄
曹操的感觉。过去我一直觉得找不到足够的增量资金来承接之前实体大阴线的压力。很多散户在10月8日的下跌中被套牢，成了潜在的空头力量。现在的市场很难吸引更多的散户资金参与，每天场内的成交金额大约在1.5万到1.8万亿之间，投资者们天天勾心斗角，小利面前不顾大局，难以形成合力。因此，突破3674点的希望一度渺茫。但如果能把这部分资金引导到其他领域……这次会议可能不会专门针对这个问题，还是要等宣传稿公布后再看具体情况。无论如何，我们还是满怀希望地期待着未来的发展。
