银行
5年期定期存款利率低于3年期定期存款利率，这就是所谓的利率倒挂。在利率期限结构里，它表现为长期利率水平比中短期利率水平低这种现象。其实，这种情况虽然有点反常，但也不是什么新奇之事。通常来说，导致这种情况出现的原因有两个。其一，市场参与者预计未来中长期经济会一直疲软，资金需求会不断减少，这就使得未来利率会持续下降。在这种情形下，
银行更倾向于吸收短中期存款而非长期存款。例如，假设在未来3 - 10年期间，利率持续走低：如果当前三年期存款利率是2.0%，5年期存款利率同样为2.0%，3年之后，三年期存款利率变为1.5%，5年期存款利率也变为1.5%。那么在当下，如果吸收5年期定期存款，到了第四年之后，仍然要承担2.0%的资金成本；但要是吸收三年期存款，到第四年时，只需承担1.5%的资金成本。所以，这种情况下
银行更愿意吸收3年期存款而非5年期存款。这样看来，当前5年期定存利率低于3年期是完全合理的。当然，有人可能会说，5年期定期存款能够锁定流动性，这对
银行的资产负债管理有益处——这其实就需要每家
银行依据自身经营状况来进行差异化定价。缺少存款的
银行，自然希望得到更长期的存款（尽管要付出更高的资金成本）；不缺存款的
银行，当然希望少付出资金成本。其二，市场参与者存在大量短中期流动性危机，资金紧张，进而致使短中期利率上升。最具代表性的就是1天、7天的拆借利率。特别是在存款利率市场化之前的那段时间，经常会出现1天拆借利率极高的情况。即使是现在，在月底、季末、假期前等特殊时段，1 - 14天国债逆回购的价格也远远高于1个月以上期限的价格。所以，对于这种现象，大家不必大惊小怪、心生恐惧，不要轻信谣言也不要传播谣言——这不过是正常的金融现象罢了。而且，随着人们对未来经济低迷的担忧，利率下行趋势还会持续一段时间，利率倒挂的现象也会愈发频繁——慢慢习惯就好了。
