比特币
本次
比特币价格大幅下跌的主要原因可以归结为两点：首先，德国在7月4日向Coi
NBAse、Kraken和Bitstamp等主要
加密货币交易所转移了价值约7500万美元的
比特币。自6月中旬以来，德国政府在不到一个月的时间内累计抛售了超过3.9亿美元的
比特币。按照当前市场价格估算，这些
比特币的总价值约为27亿美元。其次，近日Mt.Gox受托人宣布计划于2024年7月初启动
比特币（BTC）和
比特币现金（BCH）的偿还工作。数据显示，截至6月底，Mt.Gox受托人持有的
比特币数量约为14万枚，总价值约合92.6亿美元。尽管短期内德国的抛售行为以及Mt.Gox的偿付安排对市场的流动性带来了显著压力，但这些因素并不会对牛市的长期前景产生决定性影响。目前市场行情依然处于可控范围内，而短期流动性短缺往往会导致极端行情的出现。因此，德国抛售
比特币与Mt.Gox的偿付行动更多只是一个触发点。灰度研究（Grayscale Research）团队近期发布的一份报告也指出，尽管6月份出现了包括Mt.Gox
破产遗产清算、德国政府抛售、
美国政府出售以及矿工减持在内的多重抛售压力，但现货以太坊交易所交易产品（ETP）预计将在2024年第三季度开始交易。如果宏观经济环境没有发生重大变化，
加密货币市场的估值有望在未来几个月内逐步恢复。从历史数据来看，自2018年以来，
比特币在经历暴跌后的震荡期通常不会超过三个月便会迎来反弹。例如，2018年熊市筑底后，
比特币经历了105天的震荡，随后从3,000美元上涨至14,000美元；2020年3月12日暴跌后，
比特币经过77天的调整，从7,000美元左右一路攀升至64,000美元；FTX事件爆发后，市场仅震荡了一个半月，价格便从15,000美元飙升至30,000美元；2023年八九月份的两次调整持续两个月，
比特币价格从25,000美元涨至70,000美元。当前，
比特币从72,000美元高点回落至54,000美元附近，震荡周期已超过三个月，回调幅度超过25%。参考历史数据，深度洗盘期间的回撤幅度通常在30%-40%之间。结合场内期权交割的时间节点和金额分析，7月26日和9月27日将是交割金额较大的日期，规模均在26亿美元左右。其中，7月26日的最大痛点位位于65,000美元，而9月27日的最大痛点位则为55,000美元。若市场复制去年牛市前清洗杠杆合约的走势，并考虑到杠杆倍数的影响，50,000-52,000美元区间可能成为本轮调整的底部区域。
