A股
昨晚美股暴跌，必然拖累港股，开盘前已可预见此情形。
A股同样受到情绪影响，整个早盘
亚洲股市普遍下跌，形势不容乐观。深入思考，强势美元对我国货币政策的实际影响更为显著。之前提到，国内的宽松预期不宜设定得过高。由于美元持续走强，人民币贬值预期增强，这在一定程度上降低了我们降息的空间。此时若我们急于放宽政策，必将使本已疲弱的汇率雪上加霜。当前离岸人民币兑美元汇率为7.31，接近过去十几年的最高点7.37。我们距离突破常规区间已不远，在这种情况下进行国内宽松政策需谨慎考虑力度。如果力度过大导致人民币汇率快速贬至7.37以上，事后容易引发质疑。在我们进一步降息降准前，人民币贬值越严重，后续的宽松空间就越有限。假设到2025年我们还未开始降息，而离岸人民币对美元汇率已逼近7.37的历史高位，这将使央行后续难以大胆实施降息政策。因此，强势美元对
美国以外的国家来说，确实是个棘手的问题。昨日最重磅的消息，莫过于美联储下调了对2025年降息的预期。预计2025年降息次数将显著减少，由四次减至两次。图表显示得很清楚，我会把相关图表附在回答后面供参考。与9月相比，美联储12月的最新预测下调了失业率预期，上调了通胀率和
美国GDP增长率的预期。美联储认为
美国经济比预期更强劲，因此降息的紧迫性降低。这就是全球金融市场面临的最大不确定性。昨晚美元飙升，美股重挫，表明金融市场先前对美联储的预期调整并未充分预见。这句话是不是有点复杂？昨晚之前，美元和美股市场的投资者并未充分预期到美联储降息步伐会放缓。大家都在观望，市场反应平淡。新增信息一发布，市场立刻进行了调整。利率下调减速，美元走强，美股承压。预计到2025年，美股将面临一定压力，而强势美元也将给全球金融市场带来额外的挑战。其他国家将面临较大本币贬值压力，若此时继续宽松政策，贬值速度会加剧，远超政府预期的正常范围。
中国也是如此，我们尚未大幅放宽政策，人民币就已经持续贬值。若此时再宽松，恐怕会跌破历史正常区间。各国央行能否容忍本国货币的异常贬值，这确实是个需要慎重考虑的重大问题。若无法容忍，国内货币宽松步伐将被打乱，经济下行压力随之增大。因此，
中国和其他国家一样，面临着要么稳定
GDP，要么维持汇率的选择难题。换句话说，要么放弃
GDP，要么放弃汇率，无法同时兼顾。在强势美元周期中，人们往往陷入进退维谷的境地。开盘时，
A股低开，与
亚洲其他股市表现一致。与港股不同，
A股市场仍有上升势头。从短线来看，
A股与港股不同，受外部市场影响较小。今日
A股跌幅小于港股，合情合理，美股大跌时，港股通常跌幅更大。板块方面，过去二十天涨幅较大的板块持续回调，近期高位股的调整几乎未停。最近几天，红利股和
AI相关
股票表现较好，其他许多
股票则持续下跌。
A股自身状况并不理想，会议预期已消化完毕，短期内缺乏新的刺激因素。此时美股引发全球股市下跌，无疑让
A股处境更加艰难。整体情绪依然较强，成交量可以证明这一点。如果按2024年9月24日前的情绪看，
A股可能已大跌，但今天实际跌幅并不大，大家不必过于担心。目前市场情绪依然乐观。虽然我认为很多
股票已无低估机会，但投资者们仍热衷炒作。因此，真正的调整或许不会很快发生。之前会议后觉得会有大调整，现在看来预判失误了。自会议结束以来，这样的跌幅并不算大。市场变化果然难以预料。我们继续看下去吧。
