比特币
牛市的经典三大浪行情中，目前
比特币和以太坊已经经历了两轮大浪，而山寨币正式只完成了第一浪。换句话说，真正的牛市启动后，仅仅经历了一次大幅上涨，还有许多低质量的资产甚至还未开始第一浪。在一个完整的牛市周期里，这些资产通常只有一次或两次显著的大行情。回顾历史，
比特币与山寨币之间的关系可以给我们一些启示。在2017年的第三次大牛市中，
比特币和主流山寨币在12月达到顶峰，而以太坊及其相关山寨币则晚了大约一个月见顶。值得注意的是，许多山寨币早在当年9月因94事件引发的崩盘中就已经见顶。到了2021年的第四次大牛市，
比特币和以太坊均在11月创下历史新高。然而，部分山寨币早在2月便已见顶，更多的则是在5月市场崩盘时结束了自己的涨势。再看2013年的第二次大牛市，当时
比特币在11月达到高点，而那时以太坊尚未诞生，市场上主要还是
比特币与少数山寨币的竞争格局。从这一波牛市中幸存至今的山寨币，仅有瑞波币和莱特币等寥寥无几。关于中期回调的问题，历史上也呈现出一定的规律性。2013年那一轮牛市期间，市场一度过于狂热，导致短时间内出现了80%的暴跌，山寨币更是几乎全军覆没。而在2017年的牛市中，
比特币虽然经历了多次回调，但幅度相对较小，最大回撤约为40%。相比之下，94事件引发的那次调整堪称惨烈，大部分山寨币跌幅超过90%。至于以太坊，尽管其在2016年下半年经历过一次较深的回调，但从2017年6月的高点到年底见底，整体表现仍较为坚挺。2021年的牛市中，尽管
比特币和以太坊在2020年9月的回调幅度不大且持续时间短暂，但山寨币却经历了长达数月的深度调整，即便在
比特币不断创新高的背景下亦是如此。随后的519崩盘虽然仅持续了两个多月，但对山寨币而言又是毁灭性的打击，甚至连
比特币都未能幸免，跌幅超过了50%。展望即将到来的2025年大牛市，如果按照历史规律推测，2024年年中
比特币和以太坊可能不会出现太大回调，但山寨币大概率会经历一轮深度调整。之后，在四季度第二波暴涨到来之前，不少山寨币可能会提前见顶。那么，对于第五次大牛市，也就是当前正在酝酿的这一轮，你们认为它将持续多久？
