经济政策会被哪些因素抵消？

房地产

必然是会被抵消的。在任何经济周期里，不存在某个市场因素或者生产要素可单独左右经济走向，除非该因素或要素具备强制性，取得不公平的市场议价权。房地产是支柱产业，它的升降趋势必然带动宏观经济同向变化，二者都不能靠单边刺激政策摆脱困境、自顾发展。房地产问题的成因与影响已然十分明确。1. 形成原因：三年疫情防控期间，社会收入现金流中断，各类需求，住房需求也不例外，急剧萎缩，房企销售回款受阻。前期高杠杆与高周转形成的巨额债务，偿付压力大，利润率不高，房企不断减少投资、降价销售，众多房企走向倒闭。从长远来看，房价增速在2008年时就显著下滑了，之后每次都是靠放水才强行拉高。这表明很多问题早已存在，即便没有疫情，现在大概率也在下跌；居民部门也难以再加杠杆了。

此外，供给出现严重过剩情况。

2. 影响：土地财政与房地产金融全面崩溃，使得地方财政收入（卖地方面）锐减。许多省份上半年新增城投债全部用于借新还旧、偿还利息债务，比例达100%，这也进一步加剧了国有银行系统的金融风险。已出台的货币政策，是借助状况相对最优的国有银行体系与中央财政，持续向金融（投资、股市）和投资（大型基建、城镇化）这两个国内经济增长基本盘领域注入资金，以此舒缓系统性金融风险、通缩加剧风险以及经济低增长的压力（11月4 - 8日的会议将要宣布的财政政策目的也大体相同）。以下因素必然会逐渐抵消政策效力：政策自身存在的局限性。货币政策也好，网传即将出台的10万亿财政政策也好，要想有长效，就得一次性足额到位。若只是理论规模，或者口头承诺、挤牙膏式到账，那是不会有成效的。有两个长期存在的因素。内需方面。投资与出口严重下滑，增量空间日益缩小，在此情况下，内需会是经济增长的最后支撑。若依旧像从前那样只靠政府、国企、中字头消费，在新环境下无法拉动增量。居民消费基于收入和就业预期。可以说，若没有法律规定不消费有罪，在收入和就业无实质改善时，内需规模将继续缩减。3. 已形成的低增长预期，还有社会价值取向的部分改变，像婚育观、消费观和年轻人的人生观。这方面人口问题集中体现在新生人口和婚育上。国内许多经济/社会问题，像房地产问题，靠增债已无法解决了。