黄金疯涨背后价值逻辑与货币史有何关联？

人类

人类货币史中，潜藏着黄金疯涨背后的价值逻辑。马克思曾说：金银并非天然是货币，但货币天然为金银。这句话虽有些绕，却揭示金银成货币的历史进程与本质特性。丝袜和高跟鞋最初并非是play的一部分，而是为男性设计的实用型小服饰，情况就是这样。

金银并非生来就为货币。以黄金为例，其功能随社会发展不断演变。中国人民银行中国钱币博物馆馆长周卫荣与研究员孟祥伟在中国古代早期黄金与黄金货币问题研究中指出，我国史前、商朝和西周时期，黄金只被用作贵族饰品或部族祭祀用品。

当时黄金是昂贵又小众的贵金属，不过还不能算作货币。只是，它们刚好天然地拥有某些自然属性，数量稀少、易于分割，还便于携带和储存，这些特性让其天然适宜作一般等价物。于是，在数千年漫长岁月里，全世界诸多文明最终都不约而同地将黄金选为最重要的货币。慢慢地，这种偏好融入人类DNA，成为一种牢不可破的共识。当然，白银的价值相对而言会低一些。常言道，物稀则贵。不过，白银不像黄金那么稀。古代白银值钱，因富银矿脉少，开采耗时费力，产量难以提升。

黄金

然而现代工艺革新，直接让白银没了富贵命。很关键的是，人类发现白银常与铜、铝、铅、锌等其他金属矿伴生。尽管其含量比银矿低很多，但这些其他金属数量庞大。电解法出现后，银可作其他金属电解冶炼副产物，其产出量因而剧增。这便使其身价大幅降低了。并且白银作为饰品时也容易氧化变黑。但是，你大爷终归还是你大爷。人类已处于上天入地、AI爆发的第四次工业革命时代，黄金依然闪耀着价值。黄金与生俱来稀缺，且抗氧化、耐腐蚀，所以其价值从未被撼动。现代金融领域，黄金仍是财富的压舱石，白银却因现代工业发展逐渐丧失这一地位。当然，黄金不仅远超白银，其通用性也是其他友币难以企及的。这要分三部分看，首先来说它的安全性：如今，不管是街边大妈，还是投资经理，只要一谈黄金，大概率都会提及它是一种重要的保值资产。这是黄金安全性的一个重要来源。至于它为何能做到这一点？除了化学性质稳定、不易腐蚀氧化且能长久保存外，黄金作为稀有金属，其稀有性一直很稳定，不仅开采和冶炼难，合成也相当困难。钻石相对容易合成，而金原子质子数为79，要合成它，基本得运用核聚变、核裂变以及高能粒子轰击原子核等反应过程。这些过程不但烧钱，而且难度和成本相较于合成钻石要高出许多。如此一来，黄金愈发显得金贵了。而且，黄金开采难度极大，在全球范围内其供给也十分有限。贵州都市报2019年报道，一吨普通金矿石大概可提取3 - 5克纯金。

截至2023年底，人类总共才开采出约21万吨黄金（数据源自世界黄金协会官网）。

这是怎样的一个概念？全球人口约80亿，若计算人均资源量，仅约为26克，还不到一盎司（1盎司等于31.1035克，这里指金衡盎司，金衡盎司是专门用于黄金等贵金属商品交易的计量单位，不同于常衡盎司的28.3495克）。正是这种稀缺性，使黄金价值较稳定，短时间不易因大量供应而贬值。通常，投资会面临两种风险：价格波动风险与信用风险。不过黄金较为特殊，不存在信用风险。地球本身的物理资产，不是政府或金融机构发行的债务工具。它无债券的违约风险，供应有限，不会像津巴布韦币那样超发致通货膨胀，更不会靠面值就远超所谓天地银行货币。

黄金是脱离现行主权货币信用体系的去中心化资产，堪称去中心化货币真正的鼻祖。这种特殊性在一定程度上让黄金有了安全性。当然，资产仅有安全性还不够，必须具备足够强的流动性。光握在手中，不能变现也无济于事。但很巧的是，黄金这一物品的流动性非常高。

仅从交易量来看，据世界黄金协会官网消息，去年黄金（包括相关交易）的日均交易量已达约1626亿美元。

简单而言，黄金交易量庞大，能经多种渠道迅速交易变现，在有需求时可顺利售出。房地产流通链路长，变现复杂，与之不同。并且，黄金为全球普遍认可的资产，有着非常广泛的群众基础。仅这一点，它就已超越99.9%的货币了。比特币等加密货币的流动性不算低，但在我国、孟加拉等一些国家不受法律保护。

人类对黄金的热爱仿佛已深深刻入DNA之中。各国央行、大型机构投资者以及全球普通个体，都愿意且有能力为它的价值买单。在我国和印度等有着深厚黄金历史的国家，黄金地位十分特殊，许多人视其为财富与吉祥的象征。婚俗嫁娶、生日party以及各种传统节日庆典中，黄金的身影无处不在。

不然每年也不会有那么多大妈疯狂扫货金店了。当然，大家买黄金，最看重的还是收益性。首先要明确，近两年来黄金价格持续上涨，也确实催生了不少诱人的财富小故事。最近看新闻，基本1克黄金轻松赚一两百，收益率高些的可达30%以上。

不过，这只是特殊节点下的特殊状况，这一点我们后续再补充分析。总体而言，从长远看，黄金确实可实现较稳定的收益。只是，这得放在10年、20年的时间跨度来看，短期内金价还是存在波动风险的。查看世界黄金协会官网过往的黄金价格曲线，也能看出这一点。

另外，很重要的一点是，黄金能提高投资组合风险调整后的收益。黄金价格波动同股票、债券等其他金融资产的相关性较低。经济低迷或市场波动时，股票和债券也许会一落千丈。而黄金较为独立，在一定程度上能保持稳定甚至升值，可平衡投资组合风险。当然，还是得说，黄金价格并非不会跌，仍存在短期波动风险。不过，因其与其他金融资产呈弱相关甚至负相关，黄金一直是投资组合中非常重要的部分。因此，近年来许多金融机构都踊跃配置黄金。像招银理财、兴银理财、北银理财等。以招银理财为例，不完全统计显示，其旗下有16款理财产品与黄金挂钩，部分产品黄金配置达10%。

实际上，安全性、流动性、收益性这三方面的优势一摆出来，其他货币很难与之抗衡。这也让黄金在全球范围内处于独一档的地位。当时美元为国际储备货币，且与黄金直接挂钩。布雷顿森林体系解体后，黄金与美元脱钩，不再是主流支付方式，可它依旧是通用性很强的价值储存手段。只是如今，美元和黄金的关系变得微妙了，二者一般呈负相关关系。美元升值走强时，黄金价格常下跌；美元走弱时，黄金价格则往往上涨。就像玩跷跷板一样。这种现象产生的原因是：黄金常被视作对冲通胀与货币贬值的工具。美元强势时，黄金吸引力就稍弱。而当美元疲软或者市场不确定性上升，人们为保值和规避风险，往往更愿意投身于黄金。当然，这种关系并非是绝对的。毕竟，其价值受市场情绪、地缘政治事件、央行政策等诸多因素影响，偶尔也有短期同向波动的情况。最明显的当属今年，黄金与美元一度齐涨，直接打破以往被视作经济规律的跷跷板现象。

这得从两个部分来看。美元之所以走强，很关键的一个因素是：美联储自2022年3月起连续11次加息，使美国利率长期高于其他国家。

这些年金价暴涨，达到人类文明史上的最高位，其根源在于全球经济低迷、格局动荡。从中美多领域博弈，到俄乌战争、巴以冲突，再到近期黎巴嫩事件，近几年国际局势一直不稳定。

这种局势下，黄金被公认是避险工具，所以其价格被推高。此外，黄金具备分散投资、抵抗通胀等隐藏属性。不光个人投资者，许多央行也会购买黄金。我国央行截至今年4月，已连续18个月增持黄金，黄金储备量达到7280万盎司（2264吨）。

不止我国，印度等国也都在增加黄金持有量。仅今年上半年，全球央行就增持了483吨黄金。

此举动直接提振市场对黄金的信心，促使金价上扬。另外，9月前，大家对美联储其实已存在一定降息预期。多种条件叠加，致使黄金与美元有段时间同步上涨。直至今年9月，美联储降息从预期成为现实，这进一步将黄金价格推上顶点。

综合来看，这段时间大家对黄金的狂热情绪也就不难理解了。回到那个根本问题：当下的形势中，黄金能否帮我们跨越周期？黄金这东西就像颗定心丸，是传统避险资产，保值功能和全球认可度等方面，其他资产很难与之相比。我们要明白黄金价格存在短期波动风险。不过，在全球局势充满不确定性的当下，若从10年、20年的长期角度进行资产配置，黄金是重要的配置工具，是保底和抗风险的保障，配置一定量的黄金能让我们在周期性波动中更加稳固。

世界局势变幻莫测，经济形势复杂难测，于时代浪潮里，我们或许只能尽力稳住家人和自己的这叶扁舟了。